Comércio lidera crescimento, mas os três motores da economia desaceleram

O comércio lidera o crescimento econômico brasileiro em abril de 2026, com variação de 0,40% em relação ao mesmo mês do ano anterior. Serviços acompanha no mesmo patamar, também em 0,40% anual. A indústria fica para trás com apenas 0,20% de crescimento no período de 12 meses. Os dados foram divulgados pelo IBGE em 01/05/2026.

Embora os três setores cresçam, o ritmo de expansão é leve em todos os casos. Quando se observa o movimento mais recente, a desaceleração fica ainda mais evidente. O comércio avançou apenas 0,10% de um mês para o outro com ajuste sazonal. Os serviços recuaram 0,40% no mesmo período, sinalizando fraqueza recente que o crescimento anual de 0,40% mascara, já que compara contra uma base baixa de abril de 2025.

Para entender o que cada número representa: a indústria é medida pela Produção Industrial Mensal (PIM-PF) do IBGE, que acompanha a fabricação de bens. O comércio é o Pesquisa Mensal de Comércio (PMC) em sua versão restrita, excluindo veículos, construção e combustíveis, setores que têm dinâmica própria. Os serviços vêm da Pesquisa Mensal de Serviços (PMS), que registra atividades como transporte, hospedagem, comunicação e serviços profissionais.

Todos os três setores mostram tendência de desaceleração. A indústria patina há meses. O comércio, apesar de liderar, não consegue manter ritmo. Os serviços, que começaram o ano com movimento mais firme, agora recuam mês a mês. Essa convergência para baixo sugere que o Brasil como um todo está perdendo velocidade, não apenas um setor isolado.

As correlações entre os setores revelam dinâmicas distintas. Indústria e comércio caminham juntos com correlação de 0,56 em janela de 12 meses, o que faz sentido: quando as fábricas produzem mais, as lojas têm mais produtos para vender. Comércio e serviços também se movem em sintonia, com correlação de 0,50. Mas indústria e serviços praticamente não conversam, com correlação de apenas 0,26, indicando que o que acontece nas fábricas pouco influencia a demanda por serviços e vice-versa.

Uma ressalva importante: a indústria não tem série dessazonalizada divulgada mensalmente, impedindo comparação direta mês a mês com comércio e serviços. Além disso, o comércio restrito subestima o setor de bens duráveis ao excluir veículos. O fato de um setor liderar em um mês não determina o crescimento do PIB trimestral, que depende de ponderação e de outros componentes. Os dados de abril mostram apenas qual setor avançou mais naquele mês específico, não qual vai puxar o trimestre.