Dispersão de taxas no crédito varejo chega a 56,72 pontos percentuais

A fotografia mais recente do mercado de crédito ao consumidor revela uma dispersão acentuada entre as taxas oferecidas pelas instituições financeiras. Em uma varredura por oito modalidades catalogadas pelo Banco Central, o custo do dinheiro varia significativamente conforme o produto e o perfil de risco, operando em paralelo a uma Selic de 14,50% ao ano, conforme dados da série SGS 432 em 14 de maio de 2026.

É fundamental notar que cada uma das oito modalidades constitui um mercado distinto, sem competição direta entre si. O ranking POS-N, que classifica as taxas da menor para a maior, é um exercício abstrato que preserva o anonimato das instituições. Bancos diferentes ocupam a primeira posição em modalidades distintas, refletindo estratégias de negócio e apetite ao risco variados. A Selic, neste contexto, atua apenas como referência de custo de captação, não como um piso obrigatório para a taxa final ao consumidor.

Os extremos do varejo demonstram a amplitude dessa precificação. A menor taxa POS-1 do dia, de 0,00% ao ano, foi registrada na modalidade de cartão de crédito parcelado, enquanto a ponta mais cara, na modalidade de crédito consignado privado, alcançou 21,31% ao ano. A diferença entre esses dois pontos extremos do mercado chega a 21,31 pontos percentuais.

Dentro de uma mesma modalidade, a disparidade também chama a atenção. No cartão de crédito rotativo, a maior dispersão observada entre a terceira menor taxa e a menor taxa do dia atingiu 56,72 pontos percentuais ao ano. Essa distância entre os operadores mais competitivos de um mesmo produto sugere que fatores como custo administrativo, mix de clientes e margem de risco pesam tanto quanto a Selic na composição do preço final.

Para entender o que essa dispersão significa na prática, vale considerar que o cartão de crédito rotativo é a modalidade de maior risco para os bancos. Quando o cliente não paga a fatura integral e deixa o saldo rolar para o mês seguinte, a instituição financeira assume o risco de inadimplência sem garantia real. Por isso, as taxas dessa modalidade costumam ser as mais altas do mercado de crédito ao consumidor. A dispersão de 56,72 pontos percentuais dentro dessa categoria revela que alguns bancos precificam esse risco de forma muito mais conservadora que outros, seja porque atendem clientes com perfil de crédito mais frágil, seja porque embutem margem de segurança maior contra calotes.

No extremo oposto, o cartão de crédito parcelado registrou a menor taxa do dia, de 0,00% ao ano. Essa taxa zero não significa que o banco está emprestando de graça. Na prática, o custo do crédito parcelado costuma estar embutido no preço da mercadoria negociada com o lojista, que paga uma taxa de desconto ao banco emissor do cartão. O consumidor não vê juros explícitos na fatura, mas o comerciante repassa parte desse custo no preço final. Essa estrutura explica por que a taxa nominal ao consumidor pode aparecer zerada nos registros do Banco Central, mesmo com a Selic em 14,50% ao ano.

Uma dispersão desta magnitude não implica, por si só, ineficiência ou abuso de mercado, mas reflete a complexidade da precificação bancária. O custo de captação, medido pela Selic, é apenas um dos componentes da taxa final. A margem do banco mais barato sobre a referência, por exemplo, apresentou uma variação de 14,50 pontos percentuais abaixo da Selic (o caso do cartão parcelado a 0,00% ao ano), enquanto a modalidade mais cara situou-se 6,81 pontos percentuais acima da Selic vigente.

Essa diferença entre a taxa mais baixa e a Selic mostra que, em algumas operações, o banco consegue operar com custo efetivo inferior ao juro básico da economia, seja porque a operação gera receita por outros canais (como a taxa de intercâmbio paga pelo lojista), seja porque o risco é mitigado por garantias ou pelo perfil do cliente. Já a taxa 6,81 pontos percentuais acima da Selic indica que, em outras modalidades, o banco precisa cobrir não apenas o custo de captação, mas também a inadimplência esperada, o custo operacional da concessão e análise de crédito, e a margem de lucro que remunera o capital próprio alocado na operação.

Os dados não permitem inferir uma tendência futura, mas ilustram a heterogeneidade do crédito brasileiro. O mercado segue operando com lógicas próprias para cada modalidade, onde a competição se dá em nichos específicos e não em um bloco único de taxas. Para o consumidor, a dispersão reforça a importância de comparar ofertas dentro da mesma modalidade antes de contratar crédito, já que a diferença entre a instituição mais barata e a mais cara pode representar dezenas de pontos percentuais ao ano no custo final do empréstimo.