Câmbio × commodities agro: soja Paranaguá mais alinhada ao câmbio em 80 dias até 19/05/2026

Em janela de 80 dias úteis comuns encerrada em 19/05/2026, o real ganhou força de 8,77% contra o dólar enquanto os indicadores CEPEA das commodities agrícolas brasileiras se moveram em ritmos próprios. A correlação reportada abaixo é o coeficiente Pearson sobre as variações diárias de cada par câmbio × commodity , valor perto de +1 indica que as séries andaram na mesma direção, perto de -1 que andaram em direções opostas, perto de 0 que se moveram com pouca relação aparente.

- **soja Paranaguá** (saca de 60 kg): variou -4,59% na janela, correlação r=+0,54 com o câmbio (81 dias). - **milho ESALQ** (saca de 60 kg): variou -4,40% na janela, correlação r=+0,23 com o câmbio (81 dias). - **café arábica** (saca de 60 kg): variou -24,96% na janela, correlação r=+0,16 com o câmbio (81 dias).

Na janela analisada, soja Paranaguá foi quem mais andou na mesma direção ao câmbio (r=+0,54). Correlação alta em valor absoluto não implica causalidade , a relação entre câmbio e preço de commodity é mediada por contratos de exportação, oferta e demanda interna, sazonalidade da safra e movimentos do mercado internacional do produto.

Como ler estes números , correlação Pearson mede co-movimento, não causa. Duas séries podem subir juntas porque ambas reagem a um terceiro fator (política monetária americana, fluxo internacional pra emergentes, choque de oferta global). E uma correlação alta numa janela de 80 dias úteis pode dissolver na janela seguinte se o regime mudar , taxas de juros, política comercial, ciclo de commodity. O número que você lê em 19/05/2026 captura o passado recente; é insumo, não previsão.

Para entender o que está em jogo , cada commodity rastreada aqui responde por uma fatia distinta da pauta exportadora agro brasileira: soja Paranaguá é o preço FOB no maior porto graneleiro do país, referência pra exportação; milho ESALQ/B3 é a referência interna pro grão que alimenta a cadeia de proteína animal (frango, suíno, ovo); café arábica é a variedade premium responsável por mais de dois terços da safra brasileira;

O que isso significa fora do mercado , quando o real ganha força contra o dólar, importações ficam mais baratas e exportações encolhem em moeda doméstica. Commodities agro brasileiras são em grande parte exportadas, então o produtor que vendeu contrato em dólar lá atrás recebe menos reais quando converte hoje. Inversamente, real perdendo valor amplia receita do exportador mas pressiona insumos importados (fertilizante, defensivo). A correlação observada acima ajuda a estimar quanto cada commodity acompanhou esse movimento na janela de 80 dias até 19/05/2026.

Fontes: Banco Central do Brasil (taxa PTAX, fechamento diário) e CEPEA/ESALQ-USP (indicadores diários das commodities). Cálculo de correlação e variações: pipeline Elucidados, código aberto.