Defasagem do diesel recua para 16,2% com queda do Brent e dólar estável

O preço do diesel nas refinarias brasileiras apresenta defasagem negativa de 16,2% em relação ao Custo de Paridade de Importação calculado pela Abicom, conforme dados fechados até 01/06/2026. Defasagem negativa significa que o preço interno está abaixo da referência internacional, o que reduz a pressão por reajustes da Petrobras no curto prazo. A média dos últimos cinco pregões mostra defasagem de 12,8%, indicando que o alívio recente se sustenta na janela mais imediata.

O Custo de Paridade de Importação é o preço teórico que o diesel teria no Brasil se fosse integralmente importado, considerando a cotação internacional do petróleo, o câmbio, os custos de frete e seguro, e a tributação aplicável. Quando o preço praticado pela Petrobras fica abaixo dessa referência, a companhia está vendendo mais barato do que custaria trazer o produto de fora. Quando fica acima, está mais caro que a alternativa de importação. A Abicom, associação que representa importadores de combustíveis, calcula essa paridade diariamente com metodologia própria, que inclui o mandato de mistura de biodiesel de 16% estabelecido pela Lei 14.993 de 2024 e os custos privados de refino e distribuição.

A queda do petróleo tipo Brent é o principal fator por trás do recuo da defasagem. O barril fechou a US$ 98,29 em 01/06/2026, acumulando queda de 16,9% nos 30 dias anteriores. Movimento dessa magnitude reduz diretamente o numerador da equação de paridade, já que o Brent é a referência de preço para o diesel importado. No mesmo período de 30 dias, o dólar PTAX subiu 0,8%, encerrando em R$ 5,03. A variação cambial foi modesta e não compensou o alívio vindo do petróleo, o que explica a defasagem negativa se ampliando em favor do preço interno.

A média de 15 pregões, que captura uma janela mais longa, mostra defasagem de 18,9%, superior à média de cinco dias. Isso indica que o alívio é recente e que, há duas semanas, o preço interno estava ainda mais distante da paridade. A trajetória descendente da defasagem reflete a combinação de Brent em queda e câmbio relativamente estável, cenário que tende a reduzir a pressão sobre a política de preços da estatal.

Defasagem negativa não é sinônimo de margem confortável para a Petrobras. A companhia opera com custos de refino, logística e tributação que não aparecem no cálculo da Abicom, e a política de preços da estatal considera também a volatilidade de curto prazo e a necessidade de evitar repasses diários ao consumidor. Historicamente, a Petrobras ajusta preços quando a defasagem ultrapassa faixas que comprometem a competitividade frente a importadores ou quando a defasagem negativa se torna insustentável do ponto de vista de receita. A faixa exata que dispara reajuste não é pública, mas movimentos acima de 10% em valor absoluto, sustentados por mais de duas semanas, costumam preceder anúncios.

O cenário atual de alívio depende da manutenção de duas variáveis externas. Se o Brent recuar abaixo de US$ 94,29 por três pregões consecutivos, a defasagem negativa se ampliaria ainda mais, reduzindo a receita da Petrobras e potencialmente forçando revisão de preços para baixo, o que é raro mas possível em contexto de petróleo em queda acentuada. Se o dólar romper o piso de R$ 4,88 pelo mesmo período, o efeito seria similar, já que câmbio mais fraco reduz o custo de paridade em reais. Por outro lado, se o Brent voltar a subir acima de US$ 102 ou se o dólar ultrapassar R$ 5,13, a defasagem pode virar positiva rapidamente, pressionando por reajuste para cima.

A leitura descritiva atual não quantifica probabilidades de reajuste porque o modelo de probabilidade Sentinela, utilizado pelo Elucidados para monitorar a chance de intervenção da Petrobras, ainda não foi calibrado para o novo cálculo de defasagem da Abicom. O que os dados mostram é um momento de alívio, com preço interno abaixo da referência internacional, mas a dinâmica de preços permanece sensível a mudanças nas variáveis externas e na política comercial da estatal. Para contexto adicional sobre o comportamento recente do câmbio, que influencia diretamente a paridade, veja a análise sobre a movimentação do real em 01/06/2026.