Juros: Copom decide Selic acima do que o mercado precificava

Na reunião 278, o Copom reduziu a taxa Selic em 14,50%. Antes da decisão, a mediana das expectativas de mercado da pesquisa Focus (divulgação de 2026-05-08) via a Selic em 13,00% para o fim de 2026.

A Selic decidida ficou 1,50 p,p, acima da mediana que o Focus projetava para o fim de 2026 , leitura de surpresa contracionista relativa à expectativa de mercado.

Leitura condicional e técnica , compara a decisão efetiva com a referência de mercado vigente antes dela. A medida de surpresa aqui usa a mediana Focus anual como proxy; o pareamento pela expectativa da reunião específica é um refinamento previsto.

**Cenário considerado** , para que a leitura acima se sustente:

1. Comunicado do Copom (ComunicadoCopom278) e mediana Focus (2026-05-08) como divulgados, sem errata no horizonte.

2. Sem reunião extraordinária ou comunicado fora de ciclo entre a decisão e D+7.

3. Sem choque externo (juros globais, commodities) que domine a reprecificação da curva no período.

**O que invalidaria essa leitura:**

1. Ata do Copom (D+6) revelando racional que mude a leitura da surpresa.

2. Revisão relevante da mediana Focus na semana seguinte à decisão.

3. Dado de inflação/atividade fora do esperado entre a decisão e D+7.

Fontes primárias (ADR-0091): comunicado do Copom (endpoint REST oficial do BCB) e pesquisa Focus via Olinda Expectativas , mesmo timing institucional do Banco Central. Histórico em /projecoes/csa-b12-decisao-focus quando o backtest da Sprint A concluir.