Crédito varejo opera com dispersão de até 68 pontos percentuais dentro de uma mesma modalidade

O mercado de crédito varejo brasileiro funciona como oito mercados separados, cada um com sua própria dinâmica de preços. No pregão de 30 de junho de 2026, a Selic estava em 14,25% ao ano, servindo como referência de captação para os bancos. Dentro dessa estrutura, a menor taxa oferecida em qualquer modalidade ficou em 0,00% ao ano, enquanto a maior chegou a 24,92% ao ano. A diferença de 24,92 pontos percentuais entre a ponta mais barata e a mais cara do varejo reflete não apenas variação de preço, mas a segmentação profunda desses mercados.

Cada modalidade de crédito funciona de forma independente. Crédito consignado público não compete com cartão rotativo, crédito pessoal não consignado não compete com financiamento de veículos. Os bancos ocupam posições diferentes em cada mercado. O banco com a menor taxa em uma modalidade pode estar entre os mais caros em outra. Por isso o ranking que o Banco Central publica diariamente usa posições abstratas: primeira menor taxa (POS-1), segunda menor (POS-2), terceira menor (POS-3). Essa estrutura preserva o anonimato e mede a dispersão do mercado, não a identidade de quem opera. O sistema de posições permite comparar a amplitude de preços sem expor estratégias comerciais específicas de cada instituição.

A dispersão interna é particularmente severa no cartão de crédito rotativo. A diferença entre a terceira menor taxa e a menor taxa nessa modalidade chegou a 68,08 pontos percentuais no pregão de 30 de junho de 2026. Isso significa que o terceiro banco mais barato cobra uma taxa quase 70 pontos acima do mais barato no mesmo produto. Dentro de uma única modalidade, essa magnitude de spread sugere segmentação clara de clientela ou diferenças substanciais de risco percebido, não apenas variação de markup comercial.

O cartão rotativo é a modalidade de crédito mais cara do varejo brasileiro porque combina três fatores de risco elevado: ausência de garantia real, prazo curtíssimo de rolagem (o saldo vira dívida a cada fatura não paga integralmente), e histórico de inadimplência mais alto que outras linhas. Quando o cliente paga apenas o mínimo da fatura, o saldo restante entra no rotativo e passa a ser cobrado à taxa cheia. Bancos precificam esse risco de forma diferente conforme o perfil da carteira, a política de crédito da instituição e o apetite por esse segmento. A dispersão de 68,08 pontos percentuais entre POS-1 e POS-3 indica que há bancos operando com clientela de risco muito distinto ou com modelos de negócio radicalmente diferentes dentro da mesma modalidade.

A relação entre as taxas e a Selic também varia por modalidade. A modalidade mais barata do varejo em 30 de junho de 2026, crédito pessoal não consignado, oferecia POS-1 em 0,00% ao ano, ficando 14,25 pontos percentuais abaixo da Selic. Isso indica que essa modalidade opera com captação subsidiada, promoção comercial pontual ou com risco percebido como muito baixo em clientela selecionada. Na outra ponta, a modalidade mais cara, crédito consignado privado, tinha POS-1 em 24,92% ao ano, ou seja, 10,67 pontos percentuais acima da Selic.

A Selic funciona como referência de captação, não como piso obrigatório das taxas finais. Modalidades com risco menor ou volume maior conseguem precificar abaixo dela, modalidades com risco maior ou custos administrativos elevados precificam bem acima. O consignado privado, embora tenha desconto em folha como garantia, opera com clientela de empresas privadas, onde o risco de demissão e perda da garantia é maior que no setor público. Isso explica por que a taxa do consignado privado fica acima da Selic, enquanto o consignado público costuma ficar abaixo.

Essa dispersão não implica ineficiência de mercado nem abuso de poder. Reflete realidades distintas de custo de risco, estrutura de custo administrativo e composição da clientela em cada modalidade. Um banco pode oferecer taxa muito baixa em consignado público porque o risco de inadimplência é baixíssimo, desconto em folha de servidor estável, enquanto cobra taxa alta em cartão rotativo porque o risco é maior e o custo de administração da modalidade é elevado. O mesmo banco pode estar em posição diferente em cada mercado conforme sua expertise e apetite de risco. Instituições especializadas em crédito consignado tendem a dominar as posições mais baratas nessa linha, enquanto bancos de varejo amplo podem ter vantagem competitiva em outras modalidades.

Os dados publicados pelo Banco Central cobrem oito modalidades de crédito varejo nesta data de referência. Cada uma é um mercado distinto com dinâmica própria de oferta, demanda e precificação de risco. A dispersão observada dentro de cada modalidade e entre modalidades é informação sobre como o varejo brasileiro funciona, não julgamento sobre eficiência ou justiça de preços. Para o tomador de crédito, a lição prática é clara: a diferença entre a taxa mais barata e a terceira mais barata pode chegar a dezenas de pontos percentuais mesmo dentro da mesma modalidade, o que torna a comparação entre instituições financeiras essencial antes de contratar qualquer linha de crédito.