Crédito varejo opera em oito mercados distintos com dispersão interna de até 64,53 pontos percentuais

O mercado de crédito varejo brasileiro funciona como oito mercados paralelos, cada um com sua própria dinâmica de preço. No dia 18 de maio de 2026, a menor taxa cobrada no varejo ficou 14,50 pontos percentuais abaixo da Selic de 14,50% ao ano, enquanto a maior taxa ficou 6,78 pontos percentuais acima dessa referência. A diferença entre o banco mais barato e o mais caro do varejo é de 21,28 pontos percentuais, um intervalo que revela segmentação severa de risco ou poder de mercado heterogêneo dentro do sistema.

Essa amplitude não é anomalia. É a estrutura do crédito brasileiro. Cada modalidade de crédito é um mercado distinto, com precificação própria, público próprio e lógica de risco própria. Consignado público não compete com cartão rotativo. Pessoa física não compete com pessoa jurídica. Crédito imobiliário não compete com cheque especial. Quando o Banco Central publica o ranking de taxas diárias, identifica a menor taxa (POS-1), a segunda menor (POS-2) e a terceira menor (POS-3) em cada modalidade, mas sem revelar qual banco ocupa cada posição. Bancos diferentes ocupam primeira posição em modalidades diferentes. O ranking é abstrato e mede a dispersão do mercado, não a identidade do operador.

A modalidade com menor taxa absoluta no varejo foi o cartão de crédito parcelado, com POS-1 em 0,00% ao ano. Essa taxa zero não significa crédito gratuito. Significa que o banco está subsidiando o parcelamento no cartão, provavelmente para atrair cliente ou porque já cobra anuidade e outras tarifas que cobrem o custo de captação. No outro extremo, o crédito consignado privado registrou a maior POS-1, em 21,28% ao ano. Entre essas duas pontas, há espaço para oito modalidades distintas operando com lógicas de risco e custo administrativo completamente diferentes.

A dispersão mais severa aparece no cartão de crédito rotativo. A diferença entre a terceira menor taxa (POS-3) e a menor taxa (POS-1) nessa modalidade chegou a 64,53 pontos percentuais no dia 18 de maio. Isso significa que o terceiro banco mais barato cobra taxa 64,53 pontos acima do banco mais barato no mesmo produto. Para contextualizar: se o POS-1 do rotativo estiver em 100% ao ano, o POS-3 estaria em 164,53% ao ano. Dispersão dessa magnitude não indica ineficiência de mercado nem abuso sistemático. Reflete custo de risco heterogêneo, custo administrativo variável, mix de cliente e apetite de risco distinto entre instituições.

O rotativo é o produto mais caro do varejo porque é o mais arriscado. Não há garantia real, não há desconto em folha, não há prazo definido. O cliente entra no rotativo quando não consegue pagar a fatura integral do cartão. A inadimplência é alta, o custo de cobrança é alto, e o banco precifica isso na taxa. Bancos com cliente de renda mais alta e histórico de crédito mais sólido conseguem cobrar menos. Bancos com cliente de renda mais baixa e histórico mais frágil cobram mais. A dispersão de 64,53 pontos percentuais entre POS-1 e POS-3 captura essa heterogeneidade de carteira.

A Selic de 14,50% ao ano é a referência de captação do sistema bancário, não um piso obrigatório das taxas finais. Um banco pode emprestar abaixo da Selic se sua captação for mais barata, se estiver usando capital próprio em vez de captação de terceiros, ou se estiver disposto a aceitar margem negativa em determinado segmento para ganhar cliente. Outro banco pode emprestar muito acima da Selic se estiver precificando risco elevado ou servindo segmento de cliente com histórico de crédito mais frágil. O ranking diário de POS-1, POS-2 e POS-3 em cada modalidade mostra essa heterogeneidade em tempo real, sem nomear os operadores.

Os dados refletem a fotografia do dia 18 de maio de 2026. Dispersão varia conforme entrada e saída de instituições do ranking diário, conforme mudanças de política de risco e conforme reposicionamento de margens. O padrão de oito modalidades com dinâmicas distintas permanece estrutural no varejo brasileiro. Para quem toma crédito, a lição prática é clara: a taxa varia brutalmente entre bancos e entre produtos. Comparar antes de contratar não é detalhe, é diferença de dezenas de pontos percentuais no custo final.