Mercado projeta Selic a 13,25% ao fim de 2026, com cortes graduais ao longo do ano

A taxa Selic vigente está em 14,50% ao ano desde a reunião 278 do Copom, realizada em 29 de abril de 2026. A pesquisa Focus coletada em 29 de maio de 2026 mostra que a mediana das expectativas dos agentes de mercado aponta para uma Selic de 13,25% ao ano ao final de 2026, o que representa uma diferença de 1,25 ponto percentual abaixo do nível atual. Para a próxima reunião do Copom, a expectativa mediana está em 14,25% ao ano, ficando 0,25 ponto percentual abaixo da taxa vigente.

Essa leitura descritiva indica que o mercado trabalha com a perspectiva de um ciclo de flexibilização monetária ao longo dos próximos meses, em vez de uma manutenção ininterrupta do juro no patamar atual. A diferença entre o juro vigente e a projeção de dezembro não deve ser interpretada como uma surpresa imediata, mas sim como a trajetória de juros que os agentes incorporam em seus modelos de alocação e precificação de ativos. O movimento esperado é gradual, com cortes distribuídos ao longo das reuniões que compõem o calendário do ano.

A pesquisa Focus é o levantamento semanal do Banco Central que coleta expectativas de mais de cem instituições financeiras, consultorias e gestoras sobre os principais indicadores econômicos do país. A mediana representa o valor central dessa distribuição, ou seja, metade dos participantes espera juro acima desse patamar e metade espera abaixo. Quando a mediana para o fim do ano fica abaixo da Selic vigente, isso sinaliza que o consenso de mercado embute afrouxamento monetário no horizonte, ainda que não haja garantia de que o Banco Central seguirá exatamente essa trajetória.

A dispersão das respostas na pesquisa Focus de 29 de maio de 2026 apresenta um desvio padrão de 0,5171 ponto percentual. Esse dado revela que, embora exista um consenso sobre a direção de queda, há divergências entre os participantes quanto à velocidade e à intensidade desse ajuste nas reuniões que compõem o calendário do ano. Um desvio padrão acima de meio ponto percentual indica que parte dos agentes trabalha com cenários de cortes mais agressivos, enquanto outra parte projeta flexibilização mais cautelosa ou até manutenção por mais tempo.

A trajetória projetada pelo mercado depende de variáveis que o Copom monitora em cada reunião. Inflação corrente e esperada, atividade econômica, mercado de trabalho, câmbio e condições financeiras globais são os principais fatores que influenciam a decisão sobre juros. Quando a inflação cede de forma consistente e a atividade desacelera sem sinais de pressão inflacionária à frente, o Banco Central ganha espaço para reduzir a Selic. Quando o cenário se inverte, com inflação resistente ou atividade aquecida, o juro tende a ficar mais tempo no patamar restritivo.

Para quem tem investimentos atrelados à Selic, como Tesouro Selic ou fundos DI, a projeção de queda ao longo de 2026 significa que a rentabilidade nominal tende a cair conforme os cortes se concretizam. Para quem tem dívida indexada ao CDI, a expectativa de flexibilização monetária alivia o custo do crédito ao longo do tempo. Para quem está em renda variável, juros mais baixos costumam favorecer a migração de capital para ações, embora o efeito dependa de outros fatores como lucro das empresas e percepção de risco.

Este cenário de leitura se sustenta sob a premissa de que os comunicados oficiais do Banco Central e as medianas da pesquisa Focus seguem o fluxo de divulgação regular, sem alterações extraordinárias no horizonte próximo. Mudanças relevantes no quadro macroeconômico, como dados de inflação ou atividade fora do esperado, ou a convocação de reuniões fora do ciclo padrão, seriam fatores capazes de alterar a trajetória aqui descrita. A análise baseia-se exclusivamente na observação das expectativas de mercado frente ao juro vigente, mantendo a dinâmica de precificação da curva de juros em constante atualização conforme novos dados econômicos são incorporados pelos agentes.